這里，我們對(duì)進(jìn)口黃大豆價(jià)格與DCE2大號(hào)豆價(jià)格進(jìn)行相關(guān)性分析，以期國(guó)內(nèi)油廠參與套保時(shí)在黃大豆合約上可多個(gè)選擇機(jī)會(huì)，而且如果機(jī)會(huì)合適，黃大豆、豆油、豆粕在同一市場(chǎng)上交易，不但操作起來方便，同時(shí)也可以節(jié)約成本，減少風(fēng)險(xiǎn)。
如圖6、圖7所示是近一年來進(jìn)口黃大豆價(jià)格與大連2號(hào)黃大豆價(jià)格的相關(guān)性分析圖，從圖中點(diǎn)的分布與線性回歸公式都能看出二者相關(guān)性極強(qiáng)但又不完全相關(guān)，因其波動(dòng)必然有偏離與回歸的趨勢(shì)過程。這就足以給油廠套保提供了選擇機(jī)會(huì)。
圖6 美豆進(jìn)口價(jià)與DCE2號(hào)豆價(jià)相關(guān)性分析
圖7 進(jìn)口南美豆與DCE2號(hào)豆相關(guān)性分析
如圖8所示是進(jìn)口黃大豆與大連2號(hào)黃大豆價(jià)差走勢(shì)分析，同樣可統(tǒng)計(jì)分析出其正常波動(dòng)區(qū)間，當(dāng)價(jià)差明顯偏離時(shí)，可根據(jù)實(shí)際情況選擇鎖定更具優(yōu)勢(shì)的一邊。例如，當(dāng)價(jià)差極高時(shí)，可選擇在DCE市場(chǎng)買2號(hào)黃大豆，這樣比買CBOT黃大豆更具價(jià)格優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而降低了投入成本。反之亦然。
圖8 進(jìn)口豆與DCE2號(hào)豆價(jià)差
綜上所述，在國(guó)內(nèi)油廠風(fēng)險(xiǎn)失控問題引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注之際，本文利用數(shù)理統(tǒng)計(jì)模型及圖例實(shí)證分析方法驗(yàn)證了QMCI遵循貿(mào)易流的完全套保套利避險(xiǎn)功能。即油廠以QMCI為標(biāo)的指引生產(chǎn)就可以完全鎖定生產(chǎn)利潤(rùn)，而不是只鎖定成本導(dǎo)致在零利潤(rùn)附近被動(dòng)地通過停工限產(chǎn)等手段，往下游產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。而且未來通過進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)指數(shù)的可直接交易化，可直接實(shí)現(xiàn)為中國(guó)黃大豆行業(yè)服務(wù)的意義。
