美國(guó)中部時(shí)間2018年5月5日上午，一年一度的伯克希爾 哈撒韋股東大會(huì)在巴菲特的家鄉(xiāng)奧馬哈市舉行。今年約有4萬(wàn)多名投資者從全球各地來(lái)到奧馬哈，據(jù)說(shuō)來(lái)自中國(guó)的投資者達(dá)到1萬(wàn)人。

可以說(shuō)巴菲特股東大會(huì)是真正的朝圣之旅。過(guò)去半個(gè)世紀(jì)，伯克希爾 哈撒韋公司董事會(huì)主席巴菲特和副主席查理 芒格聯(lián)手締造了全世界最大的投資公司，總資產(chǎn)超過(guò)5000億美元，回報(bào)率高達(dá)18261倍，創(chuàng)造了投資上的奇跡，也是價(jià)值投資最好的注釋。這就不難理解全球很多投資者為何都對(duì)巴菲特頂禮膜拜了。

查理芒格和巴菲特

在長(zhǎng)達(dá)5個(gè)小時(shí)的問(wèn)答環(huán)節(jié)中，87歲的巴菲特和94的芒格全程西裝革履端坐，展現(xiàn)出驚人的體力和智慧。大多數(shù)時(shí)候巴菲特脫稿回應(yīng)提問(wèn)，十分熟練和耐心。

9年來(lái)首度季度虧損11.38億美元，因會(huì)計(jì)準(zhǔn)則改變

北京時(shí)間5月5日晚間，伯克希爾哈撒韋發(fā)布2018年一季報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，該公司一季度投資虧損62.63億美元，衍生品虧損1.63億美元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)盈利52.88億美元，合計(jì)虧損11.38億美元，為九年來(lái)首度虧損。

當(dāng)季，伯克希爾保險(xiǎn)承銷業(yè)務(wù)收入為4.07億美元，去年同期為虧損2.67億美元。保險(xiǎn)投資收入為10.12億美元，同比增加11.5%;鐵路、公用設(shè)施和能源業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)收入17.3億美元，同比增加31.3%;其他業(yè)務(wù)收入21.96億美元，同比增加36.6%。

公司解釋稱，之所以一季度EPS會(huì)發(fā)生明顯虧損，主要是由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的改變。新版的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求將未實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)或虧損計(jì)入到股票投資的利潤(rùn)或虧損中，由此帶來(lái)了財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)上的虧損。

巴菲特在股東大會(huì)上也表示，“(業(yè)績(jī)表現(xiàn))真的完全不能代表業(yè)務(wù)狀況。這個(gè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則反映出來(lái)的數(shù)字其實(shí)是很有欺騙性的，今年第一季度就可以看得出來(lái)，公司在運(yùn)營(yíng)收益上其實(shí)是創(chuàng)了歷史新高，但賬面價(jià)值反而降低了。”

此外，巴菲特在今年年初年度致股東信中也曾提醒稱，一個(gè)全新的會(huì)計(jì)規(guī)則——美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(GAAP)，因?yàn)檫@一規(guī)則，可能會(huì)讓此后伯克希爾季報(bào)和年報(bào)中的凈收入數(shù)字顯得有所差異，往往容易誤導(dǎo)投資者和評(píng)論者。

伯克希爾2017年年報(bào)顯示，伯克希爾公司去年凈值增長(zhǎng)達(dá)到了653億美元，A類和B類每股票面價(jià)值增長(zhǎng)率為23%。在過(guò)去的53年時(shí)間里(即當(dāng)前管理層接管該公司至今)，每股票面價(jià)值已經(jīng)從19美元增長(zhǎng)到了211,750美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到了19.1%。

巴菲特在致股東信中表示，2017年的業(yè)績(jī)其實(shí)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)，因?yàn)槲覀兇蟛糠质找娌⒉皇莵?lái)自于伯克希爾公司的實(shí)際業(yè)績(jī)。當(dāng)然，650億美元的收益的確是真實(shí)的，但是其中伯克希爾的業(yè)務(wù)收益只有360億美元，剩下的290億美元，則是因?yàn)槿ツ晔�二月美�?guó)國(guó)會(huì)修改了美國(guó)稅法帶來(lái)的好處。

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